基于哈佛框架下的江淮汽车财务分析

□柳燕 程杰贤 王萱

汽车行业现阶段作为我国的主导产业，在我国经济发展中起着十分重要的作用，它的快速发展有助于推动我国经济的发展。随着改革开放、“一带一路”、新时代对于环境保护提出的新理念，要求汽车产业更快更好的发展，新能源汽车也面临着新的挑战。本文将以江淮汽车这一民族品牌作为研究对象，基于已有的相关研究，对江淮汽车进行基于哈佛框架下的财务分析。

一、绪论

（一）研究背景

20世纪50年代中国人制造出第一辆汽车——“解放”牌载货汽车，标志着中国汽车行业的诞生，随后掀起了汽车制造的浪潮。到20世纪末，随着汽车产业的兴起，我国逐渐形成了完整的汽车工业体系。随着中国的快速发展，我国倡导“金山银山不如绿水青山”，要求各行各业发展清洁能源，大力保护与恢复生态环境。进入新时代以来，为了响应新发展理念，我国也在大力发展新能源汽车，江淮汽车作为我国的民族品牌，成立59年以来，“坚持创新”贯穿其发展历程。江淮汽车人敢于创新，搭上互联网发展的快车，运用先进技术，牢牢把握机会，敢于面对挑战。江淮汽车随后不断推出了我国第一款燃料电池汽车和中国第一辆纯电动SUV汽车，江淮汽车的发展与贡献对我国乃至其他国家都具有一定的借鉴意义。另外，在刚结束的疫情影响下以及其他汽车品牌的冲击下，江淮汽车也需要寻求转型升级。因此，本文将基于哈佛框架对江淮汽车进行财务分析，从而为江淮汽车的未来发展提供方向，并对其他汽车品牌提供一定的借鉴价值。

（二）文献综述

哈佛分析框架的与众不同之处是将战略纳入分析范围，将定量分析和定性分析结合，来全面研究企业的财务状况。Robert Kaplan和David Norton（1992）对企业财务报表的分析应该建立在行业和宏观市场环境的基础之下；K.G.Palepu、p.m.healy和V.L.Bernard（2000）提出了哈佛分析框架，结合企业所处行业环境、经营战略和财务数据，对传统财务报表分析的优化提升；黄世忠（2007）总结了财务报表分析的基础理论和各种学派，详细解释了哈佛分析框架的内容，对会计六大要素每一项的分析要点做出了说明，结合四川长虹和青岛海尔的案例，示范了框架应该如何应用；余昌文（2014）提出，相关专家学者在进行财务分析时不应仅仅局限于一个视角，而应该从不同角度出发，考虑到战略角度、企业管理角度以及价值评估角度，只有这样才能得出全面科学的结论；陈莹（2017）对江淮汽车进行基于哈佛分析框架的财务分析，总结出江淮汽车偿债能力较弱，财务风险偏高，并据此提出了江淮汽车需要加强企业财务管理、大力发展新能源汽车等领先业务的优化建议；余承东（2023）称华为与江淮合作造车是智选模式，为巩固此模式，江淮汽车公司更应该合理分析公司的财务状况，从而加强双方的合作。

二、基于哈佛框架下的江淮汽车财务分析

（一）战略分析PEST分析

（1）政策环境分析

汽车产业作为现阶段我国的主导产业，在我国经济发展中十分重要，它的快速发展有助于推动我国经济的发展。国家的法律法规政策对汽车行业也产生着影响。大力推动纯电动、新能源汽车的发展，这也是响应了国家保护生态环境的号召。同时，为了新能源汽车能够成功进入汽车市场并实现快速发展，我国也给予了新能源汽车很多政策补贴，例如对于研发新能源汽车的企业给予税收优惠，对于购买新能源汽车的消费者可以给予一定的优惠和补贴。另外，我国颁布的三胎政策，有利于增大人口基数，扩大未来消费者的人数。这些政策的制定在一定程度上为新能源汽车的发展提供了极大极好的生存环境。

（2）经济环境分析

我国进行的改革开放、2002年加入WTO组织、“一带一路”的建设，无不推动我国经济的发展。受疫情冲击最为严重的三年，我国的经济水平并未下滑，仍然保持上涨趋势，人均GDP也并未受不可抗力的影响而下滑。而且我国同时推进城镇化的发展，三四线城市的人也会越来越有钱，人们手中有钱，自然买车的人也会增多。

（3）社会文化分析

人类获得的是源于大自然的馈赠，既然取之于大自然，那么也应该保护大自然。中国传统优秀文化中的节约、低调之美广为流传，也深入每个中国人的内心，这也使得消费者更倾向于选择沉稳大气、节能减排以及功能更多元化的环境友好型汽车。江淮汽车理应在新能源汽车方面做出创新，巩固与提高其市场竞争力。

（4）技术环境分析

我国为汽车行业更快更好的发展出台了一系列补贴政策，实行较为宽松的货币政策，在贷款利率上也给予了一定的优惠。这使得汽车行业有额外的资金去创新，引进人才，其他品牌汽车得到了一定程度的发展，这给江淮汽车带来了一定的挑战和冲击。因而，新能源汽车需要创新与转型。

（二）会计分析

（1）关键会计科目识别

对江淮汽车年报数据进行整理，可以看出存货、固定资产、应收账款所占比重较大，所以这几个会计科目的变动对会计政策财务信息影响较大，下面将围绕这几个会计科目展开会计政策分析。

（2）会计政策分析

会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采用的具体会计处理方法。企业严格遵循会计政策，选择合法合适的会计处理方法，这样才能尽可能的减小误差。

（3）存货会计政策分析

江淮汽车的存货计价方法采用加权平均法，存货包括在产品、原材料、产成品等。在资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量。对存货种类多的可按照类别进行计量，江淮汽车的计价方法符合会计政策，其结果不会因此产生偏差。

（4）固定资产会计政策分析

固定资产是企业实际拥有或控制的，或者并没有实际拥有但具有控制权，如融资租赁。在初始取得时应按照成本进行计量，固定资产一般按年折旧、按月计提，折旧方法有很多，例如双倍余额递减法、年限平均法等。江淮汽车固定资产初始计量、计提折旧、处置的方法同样符合会计政策，因此其结果也不会对财务信息产生影响。

（5）应收账款会计政策分析

企业要定期对应收账款进行减值测试，当发生重大减值的可能性时，要计提减值准备，并且在年末要观察减值准备的计提是否合。江淮汽车应收账款的减值准备计提方法符合会计政策，因此其结果也不会对财务信息产生影响。

（三）财务分析

基于以上战略分析和会计分析，财务分析将从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展前景四个方面对江淮汽车进行分析。

（1）偿债能力。

通过分析江淮汽车的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率可以看出，其偿债能力有所下滑，需要将其比率控制在一定范围内，否则会造成一定的偿债隐患。

（2）营运能力。

通过分析江淮汽车应收账款的周转率、存货周转率、固定资产周转率、流动资产周转率与总资产周转率，可以看出江淮汽车运营能力有所削弱。

（3）盈利能力。

通过分析江淮汽车成本费用利润率、销售净利率、净资产收益率与资产报酬率可以看出，目前江淮汽车的盈利能力水平不高。

（4）发展能力。

通过分析江淮汽车净资产增长率和总资产增长率可以看出其发展能力波动较大。企业应该加大研发，形成自己独一无二的品牌优势，掌握更为核心的技术。

（四）发展前景

江淮汽车主打发展中低端市场，价格比较亲民，市场占有率相对较高，旗下品牌包括江淮、瑞风和星锐等。但随着汽车市场的竞争越来越激烈，江淮汽车是否能够保持原有的品牌定位和市场占有率，面临相当大的挑战。目前，江淮汽车在国内市场上销售业绩并不稳定，但江淮汽车在销售渠道上取得了不少进展，如与一汽、日产等企业的合作，都为其市场拓展带来了新机遇。此外，江淮汽车在海外市场的表现也值得关注。

本文通过基于哈佛框架对于江淮汽车进行的财务分析，通过对其背景的介绍，以及战略、财务、会计和发展前景四个方面的分析，不难看出江淮汽车目前的发展态势不容乐观。江淮汽车创新水平不算高，人员的素质水平也不够高，消费者日益增长的需求并没有得到及时的解决。另外偿债能力下滑，需要将其各项比率控制在一定范围内，否则会造成一定的偿债隐患。江淮汽车的市场竞争力与地位受到了一定的冲击，其运营能力有所削弱。但若江淮汽车及时转型升级、加大创新力度、推出新的销售战略等，其未来的发展前景又是值得期待。江淮汽车应当做出及时的调整，它的问题同样也警示着其他汽车品牌，有着一定的借鉴意义。

（作者单位：江汉大学商学院）